ABM Fujiya，猛龍過江？

ABM Fujiya 於1974年開始生產汽車電池，在產品具擁有ISO證書品質保證下，經過37年發展，成為東馬汽車電池龍頭業者。

主板上市

於1974年開始生產汽車電池，在產品具擁有ISO證書品質保證下，經過37年發展，成為東馬汽車電池龍頭業者。 砂拉越汽車電池製造商——ABM Fujiya，將在7月23日在大馬交易所主板上市。 該公司將發售2300萬股新普通股，並獻售900股，每股面值50仙，發售價格60仙。

在公開發售的3200萬股新舊股中，1050萬股開放予公眾申請，其中50%保留給土著投資者。另外450萬股則公開給符合資格的董事、員工或生意夥伴申請，以及1700萬股將獻售給經貿工部批准的土著投資者及指定投資者。 所籌集的資金，主要目的是籌集營運資本，以及擴充經費，包括興建電池回收中心，以及提升研發業務。

產品與市場

公司旗下產品共分五大類型，分別為：傳統碳鉛電池、低維修電池、MF電池、深循環電池以及海用電池。 公司生產的電池適用於本地、日本、韓國和歐洲的交通工具，主要生產活動都在旗下3間工廠進行。 

公司產品除了本地【在東馬占超過50%的市場份額】，也出口到海外40多個國家，出口市場的營業額貢獻達47.5%。 

該公司希望將出口市場對其總盈利的貢獻，提升至50%或以上。 

該公司董事經理拿督鄭志豪表示，該公司已確認歐洲、印度、印度支那以及南美洲為潛在目標市場。

粉紅色框註明的是歐洲市場，是的，你沒看錯，才0.7%。 看你怎樣看咯。 樂觀的人會這麼說：哇，不得了！那麼大的歐洲市場等著開拓，前途一片光明。 截至目前，ABM Fujiya擁有超過30個註冊產品，包括Fujiya及Challenger。 

產品的生產規格，都符合日本、歐洲，以及美國的準則；生產設施則是以日本技術為主。 

生產

現在的生產率為70%，每年可生產高達160萬個不同大小的電池。 

公司共有10條生產線，分別有自動化生產線，以及人工生產線。 

對於數量大的訂單，以自動化生產，然而數量較少的訂單，目前是使用人工生產。 

基於機械生產的產品更為精準，新科技更節省時間，因此，把生產設備自動化是其中一個解決方法。 

營業額及淨利

自2010年，營業額、淨利、每股淨利皆有所下滑。 

下圖顯示，主要是以生產為主。 

生產業務當中，其中代工生產佔營業額貢獻的5%至10%。 

下圖顯示各產品的貢獻率。

有駕駛的朋友，對電池應該有點印象吧？ 

Conventional maintenance battery，就是傳統的電池，經常需要要加“水”的，一時忘了加水，就會面對引擎無法啟動的局面發生。 而Low maintenance battery，指的就是不用加水【acid】的電池，俗稱乾電。 

下圖顯示了ABM Fujiya的毛利率和淨利率。 

毛利率平均14.84%，而淨利率平均7.14%。 

得到一個結論，那就是其賺幅不高。 

倘若成本方面有什麼三長兩短，轉盈為虧是有可能的。 

因此，投資者務必要多了解其產品的原料。 

中學時期雖然是理科生，但是我的數理科倒是一般。 

現在只好老黃賣瓜，電池的主要原料是鉛。 

那麼，鉛的價格，肯定會影響成本，從而影響淨利。 

鉛的平均價格，每公噸/美元： 

資產 

下圖顯示ABM Fujiya的資產負債表。 

ABM Fujiya的淨值是71仙，發售價為60仙。 

看上去，似乎很超值。 

可是，如果只基於這點做投資決策，就過於馬虎了。 應該要多注意的，都已經在圖表註明了。 

簡略來說： 

流動資金比率： 

是用來衡量公司的短期償債能力，顯示公司變賣或套現資產成為現金，去償還短期債項的能力。流動資金比率越高，即時變賣或套現公司資產的機會便越大，公司所面對的財務困難便愈低。 流動比率=流動資產/流動負債 

= 109,711,625/62,876,591

ABM Fujiya塑料模生產工廠已於去年12月初步投入生產，讓該公司減少對塑料模供應商的依賴。